有色板块的2021：左手铝铜右手锂钴 周期与成长同

国泰君安2021年度策略会有色团队投资观点：

1、基本金属：顺周期，低估值，新成长

电解铝：新一轮需求周期开启，氧化铝价格持续弱势，高铝价，高盈利可持续。增持：云铝股份、神火股份、天山铝业、南山铝业、中国宏桥(H)等标的

铜：全球复苏既定，最大顺周期受益者。增持：紫金矿业，云南铜业等，受益：西部矿业，江西铜业，五矿资源

2、新能源：电车风起，锂钴起舞

锂：迎接价格全面上涨。增持：赣峰锂业，永兴材料(钢铁组覆盖)，受益：雅化集团，盛新锂能(原威华股份)，天华超净，中矿资源

钴：需求复苏，钴业公司内生成长逐步显现。增持：华友钴业，受益：寒锐钴业

3、贵金属：美元或步入衰退周期，金价仍有上涨空间

黄金：短看美元走弱，长看美元再去化，金价仍有上涨空间。增持：山东黄金(A&H)、银泰黄金等标的

风险提示：流动性及需求不及预期的风险：若流动性宽松及需求不及预期，则金属价格可能受到压制。
来源：东方财富网