茅台发出“降价令”下调200元?

　　25日，一则茅台批发价降温的消息在市场上流传。

 

　　据微酒报道，随着中秋国庆的来临，为平抑酒价，茅台酒厂已出台相关政策，要求营销一线提前谋划部署，做好茅台酒销售工作，引导督促经销商把酒卖出去，全力提升消费者购酒体验。

 

　　茅台行情网显示，25日21年飞天MT茅台的最新价格为2750元，跌去300元。

 

　　从调研的情况来看，政策已经取得初步成效。以北京为例，8月25日茅台酒市场价格已回落到2800元/瓶附近，下行200元左右，同时其他茅台产品也开始小幅回落。

 

　　另据媒体报道，从销售渠道获悉，25日，20年和21年飞天茅台散市场行情价均下跌180元/瓶，分别为2880元/瓶和2850元/瓶；20年飞天茅台箱市场行情价下跌80元至3770元/瓶。

 

　　茅台股价最高跌近40%

 

　　作为领头羊，贵州茅台一直是白酒板块的风向标，影响着整个行业的走向。

 

　　在8月20日的交易中，贵州茅台大幅低开约4个百分点，直接跌破1600元/股大关，盘中最低股价为1550.01元/股，创下自2020年7月6日以来的新低。

 

　　今年2月，贵州茅台冲上2608.59元，市值一度接近3.3万亿元，不过随后，贵州茅台股价一路走低，在跌破多个重要关口后创下1525.50元的阶段性低点。截至25日收盘贵州茅台报1665.02元/股，市值20916亿元。

 

　　7月30日晚间，贵州茅台发布2021年半年报，报告期公司实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%；经营活动产生的现金流量净额为217.19亿元，同比增长72.09%。

 

　　稳定增长的经营业绩，为贵州茅台带来了富足的现金储备，2021年上半年公司货币资金为541.98亿元；该金额较2020年末增加181.07亿元，较2020年上半年增加287.46亿元。不过，茅台半年报披露当期利息收入为16.34亿元，少于2020年半年报时的16.82亿元。

 

　　虽然白酒股仍是基金食品饮料重仓股主力，但2021年第二季度基金白酒持仓为7.84%，环比第一季度减少0.45%。不过，易方达旗下基金产品已在第二季度退出贵州茅台前十大股东。

 

　　白酒板块怎么走？

 

　　对于未来白酒股走势，有行业专家认为，虽然茅台身上的金融属性与投资属性不会因为上述政策和措施立即消退，但是在相关部门和企业长期努力下，茅台酒被资本与消费市场过度追捧的局面将有所改变，未来茅台酒也将有望步入“酒是用来喝的，不是用来囤的、用来炒的”的时代。

 

　　东北证券食品饮料行业分析师认为，本轮白酒景气度仍处于上行期，主要酒企动销节奏良好，回调即是布局机会。其认为，2015年以来的本轮白酒行业上行周期仍在继续，理由有四方面：其一，二季度一般为白酒传统淡季，销售任务全年占比较小且有基数效应，参考意义有限。近期的洪水及疫情，对白酒市场的影响都是局部区域，部分酒企销售进度提前，全年目标影响不大。其二，在居民收入持续提升及消费升级大趋势下，白酒消费向优势品牌、优势产品、优势产区集中的趋势没有改变，长周期向上的逻辑仍在，季节性消费波动无需担心。其三，当前主流企业渠道库存均处于1-2月，相比2007年、2012年、2018年有明显下降，产品价格稳健上涨，渠道空间仍大。其四，酱酒非主流产品价格有所回落，行业向头部集中是发展规律，短期渠道有库存，但从产能来看总量占比仍小，影响不大。当前龙头酒企整体进度均处于良性状态甚至超目标完成，次高端扩容(消费升级+渠道扩张)仍在继续，叠加部分酒企股权激励逐步落地，后期有分化，但更有成长，回调即是布局机会。

 

　　中金公司研究报告指出，下半年市场风格切换，资金调仓至新能源等成长性板块，白酒估值从高位回落，而点状疫情爆发、税收政策预期、监管政策的担忧，又放大了市场悲观情绪，导致板块进一步回调。此次调整与2018年类似，且已到底部布局区间。白酒基本面未变，延续结构性繁荣。随着居民可支配收入水平提升和中产阶级快速崛起，可以认为次高端(300元)及其以上白酒将延续高景气，预计25年高端容量将超过3000亿元，茅五泸将持续享受消费升级红利。次高端行业竞争格局尚未固化，全国化次高端、泛全国化次高端及酱酒龙头公司市占率仍有进一步提升空间。